最近，区块链如火如荼地被市场提起，围绕区块链商业应用的探讨汗牛充栋。目前来看，金融场景是区块链技术应用相对广泛的领域，比特币就是区块链运用到数字货币领域的成果之一。尽管目前数字货币发展仍不规范，尤其是数字货币发行市场秩序紊乱，但是随着人工智能、大数据、云计算、物联网等技术的蓬勃发展，数字货币在生产与交易体系中将发挥日益重要的作用。因此，探讨数字货币期货具有一定的前瞻性。我们认为，发展数字货币期货有助于数字货币价格发现，并为投资者提供公开透明的投资渠道，也有利于将数字货币逐步纳入金融监管体系。
数字货币有独特优势
数字货币以创新技术为基础，既有技术性优势又衍生出洗钱、欺诈等问题，同时也对央行传统货币地位造成影响，但是无论在投资者还是央行眼里，数字货币的热度始终不减。目前各国央行对数字货币的态度不一，日本央行主张保护数字货币消费者，同时鼓励创新；巴西央行倾向于把数字货币看作一种有风险的加密资产；法国央行则禁止金融机构向民众出售数字货币资产。
从数字货币的性质上就可以看出其优势所在，以比特币为例。狭义地说，比特币包含两个组成成分：第一是分布式数据库，即区块链技术。分布式是与中心化相对应的概念，以人民币为例，它是中国央行统一发行的主权货币。比特币则是通过完成复杂的计算而生成的，业内称之为“挖矿”，所以它有分散的特点。第二是点对点的加密识别功能，类比一把特殊的锁，一方可以将其上锁，但自己并不能解锁，而只有另一方可以将其打开，但却不能重新上锁。
比特币的组成特点就是其自身优势，也是其价值的体现。因为区块链技术是去中心化的，所以生成主体并不唯一，比特币在生成的同时也会被全世界数据库中的计算机记录下来，当某个地理区域发生问题，导致局部的计算机损坏也不会造成数据遗失。另外，就要说到它的安全性，因为比特币被链条中所有的计算机记录，所以信息不会受到单方面随意篡改，这在支付结算、教育、公益捐款甚至政治选举等，对安全性和准确性要求较高的领域都有创造性的作用。
数字货币价值待挖掘
首先，期货有价格发现功能。由于目前比特币价格在6000美元上方，投资实物需要的资金量较大，而通过期货的杠杆功能，有助于扩大市场参与者、提高比特币成交量。低成本和便捷的交易方式使得期货价格更为敏感，也更加有利于体现市场参与者对未来走势的判断，从而促进比特币定价均衡。我们认为，比特币的价格可以参考目前的“挖矿”成本和产品优势的附加值。据大摩的一项统计，比特币的“挖矿”成本大头在于电力，根据不同地区的电价，电价花费在1300—1800美元。另外，由于“挖矿”难度增加，设备损耗和折旧必然增加，不同技术和电价下，总计成本在3000—7000美元。
其次，期货有规避风险的作用。我国期货的发展已经在实体产业规避原材料和产品价格风险方面发挥了重要作用，同样数字货币持有者也可以使用期货的反向操作来规避价格变动风险。随着“挖矿”的时间增加，买入和卖出套期保值会更加受到供应和需求者的青睐，期货所表示的未来价格是控制成本和锁定利润的不二选择。
最后，期货的标准化合约有利于交易所管理。交易所推出正规的交易品种也有利于驱逐市场上风险高甚至是非法集资的数字货币。区块链技术对于普通投资者门槛较高，信息不对称在市场中十分明显，劣币驱逐良币现象必然产生，此时就需要交易所的高信用和提高市场透明度来解决。
虚拟货币炒作该谢幕了
监管部门针对虚拟货币的监管持续收紧值得拍手称快。近一两年来，以比特币为首的虚拟货币不断释放造富声浪，给人一种再不上车就晚了的焦虑感。疯狂无知的虚拟币炒作，一级市场坐庄横行，再加上区块链自媒体的大肆宣传，众多空气币贴上了“区块链”伪技术的外衣轮番登场，收割“韭菜”。虚拟货币市场的混乱，如果放任其发展，下一步将会衍生出更多令人眼花缭乱的金融品种与交易市场，对于任何破坏金融秩序的非法活动都必将一拳重击。
因此，虚拟货币的炒作也是时候谢幕了。
一是，这些所谓的虚拟币不过就是一个如假包换，有去无回的骗局，这些打着“区块链”的幌子发行代币，本身就与区块链核心理念相违背，区块链旨在去中心化，以其分布式、不可篡改，可追随等特征，能够有效弥补传统信用体系不健全，防止信息篡改和伪造，从而大幅节约社会信用成本，但是代币的发行恰巧又回到了一个中心化的发行主体，无论是游戏规则还是发行量，都是项目方自己说了算，其背后毫无实体资产作为支撑。
二是，这些市面上交易的代币，一旦禁止炒作，价值瞬间归零，变成了一串毫无意义的数字代码，它们并不是创造新的财富，只是实现了对存量财富的掠夺与转移。
三是，这些发行的代币也不具备货币的属性，真正的货币是由政府背书中央银行发行的可以用于现实生活中的流通货币。
我们千万不要让好端端的区块链技术被虚拟货币的炒作给毁了，作为一种底层支撑技术，区块链是有前景的，未来引发商业模式的一场颠覆性变革也是不无可能。此前深圳国贸旋转餐厅就开出了全国首张区块链电子发票。
但是也要清醒地认识到，区块链技术只是一种工具，无论技术路径还是商业模式，都不成熟，未来充满了不确定性，关于这个工具是否能用，是否好用，还是取决于它在实体经济中的落地应用。
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